На главную страницуМихаил Делягин
На главную страницуОбратная связь
новости
позиция
статьи и интервью
делягина цитируют
анонсы
другие о делягине
биография
книги
галерея
афоризмы
другие сайты делягина

Подписка на рассылку новостей
ОПРОС
Надо ли ввести визы для граждан государств Средней Азии, не ставших членами Евразийского Союза (то есть не желающих интеграции с Россией)?:
Результаты

АРХИВ
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000





Главная   >  Позиция

Спекуляции мешают стратегии

2013.10.22 , просмотров 862

1

         Марк Мобиус – один из ярких представителей глобального спекулятивного капитала. Блистательный игрок мирового фондового рынка, специализирующийся на развивающихся и неразвитых странах, где эффект от вложенных денег максимален – благодаря как росту экономик при высокой волатильности, так и слабости регулирования.

         Россия с ее огромными возможностями (тщательно прикрываемыми от не имеющих политической защиты профанов смакованием «свинцовых мерзостей русской жизни») привлекла его внимание еще в лихие для нас и романтичные для спекулянтов 90-е годы. К середине 2000-х доля российских активов в общем портфеле возглавляемых им фондов Templeton достигла 8%: Efes, Амтел, Лукойл, АвтоВАЗ, Сбербанк, Волгателеком, Нутритек, - всего 29 компаний. В 2009 году доля нашей страны осталась без изменений, но Мобиус высказал намерение впятеро (с 2 до 10 млрд.долл.) повысить вложения в нее в случае увеличения управляемых им активов с 25 до 50 млрд..

         В сентябре 2013 года эти активы достигли 53,2 млрд.долл., - но вложения в Россию не выросли, а их доля сократилась до 4%.

         Тем не менее интересы «империи Мобиуса» просто в силу ее масштабов не могут не быть значимы для российской политики.

         Это безусловный успех тех, кто продвигает Россию как объект спекулятивного инвестирования (а Мобиус категорически против стратегических инвестиций в развивающиеся рынки, так как они создают обоюдную зависимость, обременяя инвестора ответственностью перед соответствующей страной), но он не совсем безобиден для нас.

         Ведь «правильному» спекулянту безразлично, на чем зарабатывать: на счастье или на горе, - а Мобиус выделяется даже на этом фоне. Не отказываясь от авторства фразы «Акции надо покупать, когда кровь льется на улицах, даже если это твоя собственная кровь», он смиренно уточняет: мол, имеется в виду всего лишь то, что «наибольшую прибыль приносят вложения, чреватые наибольшим риском».

         Развивающиеся страны, на рынках которых Мобиус проработал более 20 лет, прошли за это время через множество потрясений, - и активы под его управлением выросли более чем в 150 раз. Были и провалы: за 1998 год активы его фондов обесценились с 14 до 10 млрд.долл., - но в целом он был успешен.

         Рискованные спекуляции требуют рискованных мер: чтобы купить актив, который вырастет в цене, часто надо убедить владельца в его бесперспективности, а чтобы повысить стоимость уже имеющегося актива – надавить на его основного владельца.

         Сегодня Мобиус проявляет к России повышенный интерес: это связано с выкупом «Роснефтью» ТНК-ВР и созданием в результате «РН-Холдинга». Прошлые владельцы ТНК-ВР не озаботились защитой интересов миноритарных акционеров, в результате чего те оказались никому не нужными и столкнулись с опасностью обесценения своих активов.

         Отметая сложные корпоративные процедуры, Мобиус пошел наиболее эффективным прямым путем. Сначала за интересы миноритариев вступился Медведев, а затем на форуме «Россия зовет!» один из менеджеров Templeton, закрепляя успех, обратился к президенту Путину с просьбой повысить цену выкупа. И, хотя цена останется прежней и будет ниже цены покупки у основных владельцев (это объективно обусловлено отсутствием «премии за контроль»), сам выкуп состоится – в результате точного и продуманного политического давления.

         Вместе с тем скачок стоимости акций миноритарных акционеров означает относительное проседание котировок акций «Роснефти»: когда одни получают дополнительные деньги, другие платят за то, что им, строго говоря, и не нужно.

         «Роснефть» оказалась отличной мишенью для корпоративной атаки: ее капитализация выросла за год с 62 до 86 млрд.долл. и может расти дальше.

         Крупнейшая нефтегазовая компания реализует целый букет проектов развития – от машиностроения до аэропортов. Амбициозный проект освоения шельфа Арктики служит не только энергетической безопасности, но и вписыванию России в новый, посткризисный мир в качестве серьезного участника со стратегическими возможностями.

         И понижение рыночной стоимости «Роснефти» - тот самый случай, когда невинная внешне спекулятивная «игра в крысу» может помешать реализации жизненно важных стратегических замыслов.

         Будем надеяться, что «случай Мобиуса» поможет государству всерьез задуматься о цене вовлечения национальных активов в глобальные спекуляции и о долгосрочных издержках унаследованной от 90-х тактики привлечения иностранных инвесторов ради самого этого привлечения.

Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Михаил Делягин © 2004-2015