На главную страницуМихаил Делягин
На главную страницуОбратная связь
НОВОСТИ
ПОЗИЦИЯ
СТАТЬИ И ИНТЕРВЬЮ
ДЕЛЯГИНА ЦИТИРУЮТ
АНОНСЫ
ДРУГИЕ О ДЕЛЯГИНЕ
БИОГРАФИЯ
КНИГИ
ГАЛЕРЕЯ
АФОРИЗМЫ
ДРУГИЕ САЙТЫ ДЕЛЯГИНА

Подписка на рассылку новостей
ОПРОС
Надо ли ввести визы для граждан государств Средней Азии, не ставших членами Евразийского Союза (то есть не желающих интеграции с Россией)?:
Результаты

АРХИВ
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1997





Главная   >  Статьи и интервью

Роснефть превзошла других мировых мейджеров

2017.03.03 , Независимая газета , просмотров 1453

Несмотря на рост цен на нефть в конце прошлого года, среднегодовой их уровень был ниже 2015 года на 18%. Естественно, это нанесло достаточно сильный удар по мировой нефтяной отрасли. Положение российских компаний было усугублено пресловутым «налоговым маневром», рассчитанным на цену нефти свыше 100 дол/барр, и традиционным ростом тарифов естественных монополий. Однако на общем фоне отчетность «Роснефти» - производит весьма благоприятное впечатление и еще раз подтверждает тезис о преимуществах государственной формы собственности, позволяющей концентрироваться на стратегических целях, в условиях длительной нестабильности. 

Контроль над затратами, наращивание производства и реализации, оптимизация направлений сбыта позволили «Роснефти» свести к минимуму негативные последствия конъюнктуры и налогового давления (которое у нее является максимальным в отрасли – 41%, - по сравнению, например, с 15% у Statoil и ничтожными 2% у Shell). 

Так, по уровню выручки и EBITDA «Роснефть» уверенно (от 9 до 22%) превзошла консенсус-прогнозы Reuters и Bloomberg, составленные на основе данных специалистов девяти инвестиционных банков, - при том, что эти прогнозы сильно переоценили возможности западных корпораций. Например, аналитики инвестиционных банков ожидали от Statoil в IV квартале прибыли в 2,1 млрд.долл., а компания получила убыток в 1,9 млрд.; от Exxon ожидали прибыли в 70 центов на акцию, а она составила лишь 41 цент. 

В IV квартале наблюдалось уверенное удорожание нефти – и «Роснефть» увеличила EBITDA на четверть, став лидером по ее приросту. Без учета эффекта от консолидации «Башнефти» EBITDA выросла на 15%, в то время, как, например, у Statoil и Chevron этот показатель снизился. 
В том же IV квартале «Роснефть» повысила чистую прибыль вдвое и в рублевом, и в долларовом выражении. Однако это во многом вызвано качеством управления, так как чистая прибыль Exxon сократилась на 37%, Chevron и BP – на 68 и 69%, а Statoil – и вовсе в несколько раз. 

В 2016 году Роснефть продолжала работать в прибыль, при том, что такие глобальные мейджоры как Chevron и Statoil продемонстрировали чистые убытки. Более того: некоторым основным глобальным конкурентам «Роснефти» пришлось брать кредиты, чтобы выплатить дивиденды акционерам, что с экономической точки зрения является нонсенсом. ВР сохранила чистую прибыль, но она составила лишь 0,1 млрд.долл. против 2,8 млрд. у «Роснефти». 

И это при том, что «Роснефть» наращивает инвестиции и осуществляет масштабное развитее производства: в IV квартале 2016 года с учетом сезонности капитальные затраты выросли более чем в 1,4 раза, а за год в целом – на 19,2%. 

Инвестиции в приоритетный для любой сырьевой компании сегмент разведки и добычи за год выросли более чем на треть. И это при том, что в целом капзатраты в мировой разведке и добыче снизились на 35 %. Нефтяные гранды активно сокращали бюджеты на разведку и в результате прирост запасов нефти у них не компенсировал добычу. В отличие от Роснефти, которая продолжает вкладываться в разведку и наращивать запасы. 

Компания активно развивает новые перспективные месторождения, в прошлом году осуществила интеграцию «Башнефти» (синергетический эффект от которой в 2017 году оценивается в 40 млрд.руб.). При этом долговая нагрузка остается на комфортном для компании уровне. Так, на конец 2016 года отношение чистого долга к EBITDA практически не изменилось и составило 1,5 раза. 
«Роснефть» остается абсолютным мировым лидером по добыче углеводородов, обогнав в IV квартале находящуюся на втором месте месте Exxon более чем в 1,4 раза. За 2016 год, несмотря на в целом неблагоприятную конъюнктуру, «Роснефть» увеличила добычу на 4.4%, в то время как рост у ВР составил лишь 1.2%, а Exxon и Chevron снизили добычу на 0,8%. 

Несмотря на серьёзные приобретения в 2016 году Роснефть сумела сохранить положительный свободный денежный поток. По величине СДП она лишь немного уступила Exxon (4,5 против 6,9 млрд.долл.). У остальных крупных участников глобального нефтяного рынка свободный денежный поток не просто сократился, но и был отрицательным, составив у Shell -1,5 млрд.долл., у Statoil -3,2 млрд., у Chevron -5,3 млрд,, а у BP и вовсе -6,0 млрд.долл.. 

Таким образом, несмотря на увеличение налоговой нагрузки (на 165 млрд.руб.) и удешевление нефти, «Роснефть» не только остаётся наиболее успешной российской компанией, но и лидером мировой нефтяной промышленности, демонстрируя исключительно высокую эффективность управления (как в тактическом, так и в стратегическом плане) и делом развеивая либеральные предрассудки об априорной неэффективности государственной собственности. 

Остается лишь ждать, когда ее опыт и опыт других эффективных государственных корпораций (от «Сбербанка» до МИА «Россия сегодня») будет осмыслен на государственном уровне и в полной мере учтен при выработке как текущей социально-экономической политики, так и стратегии развития нашего общества.

Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Михаил Делягин © 2004-2015